Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2026 yılının ilk faiz belirleme toplantısında piyasadaki 150 baz puanlık beklentiye karşın 100 baz puanlık faiz indirimine giderken, Ocak ayındaki gürültülü enflasyon verileri ve iç talepte toparlanma işaretleri nedeniyle bu hamlenin hızı Aralık ayına göre yavaşladı. Buna göre banka, politika faizini %38’den %37’ye çekerken, faiz koridorunun genişliğini değiştirmeyerek 450 baz puanda tuttu.
MPC beyanı makro değerlendirmede bazı revizyonlar gösterirken ileriye yönelik rehberlik ve temel mesajlar değişmeden kaldı. Enflasyon cephesinde ise, TCMB başkanı geçtiğimiz hafta, yaklaşan Ramazan etkisi nedeniyle artan gıda fiyatları nedeniyle Ocak ve Şubat TÜFE’sinde yukarı yönlü riskler konusunda uyarmıştı. Ona göre enflasyon beklentileri, idari fiyat artışları ve TÜİK’in yeniden ağırlıklandırması manşet rakamını etkileyebilecek diğer faktörler.
Buna göre, açıklamasında Merkez Bankası, geçen ay ana trenddeki düşüşe dikkat çekerken, “aylık tüketici enflasyonunun Ocak ayında yükselişe geçtiğini” ve ana trendde sınırlı bir yükseliş yaşandığını yineledi. Bu durum, PPK’da beklenenden daha düşük bir indirim kararı alınmasını muhtemelen etkiledi. Şu anda artan gıda fiyatları nedeniyle Ocak ayı TÜFE’sinin %4,2 (önceden %3,5) olacağını öngörüyoruz, ancak olumlu baz etkilerinin yıllık enflasyonun bir önceki aydaki %30,9’dan Ocak 2026’da yıllık %29,8’e düşmesine yardımcı olması bekleniyor.
Piyasa katılımcılarının gerçekleştirdiği son ankette, 2026 yıl sonu Tüketici Fiyatları Endeksi (TÜFE) tahminleri bir önceki aya göre 12 baz puan düşüşle %23,23’e düşerken, 12A ve 24A enflasyon beklentileri de sırasıyla %22,2 ve %16,9’a geriledi.
Açıklamada Merkez Bankası, erken göstergelere göre talep koşullarının son çeyrekte toparlandığını kabul etti ve bunun bankanın Ocak ayındaki hamlesinde bir başka faktör olması gerektiğini söyledi. Bankaya göre bu ortam, ılımlı bir hızda da olsa hâlâ enflasyonla mücadele sürecini destekliyor.
Banka, politika görünümüne ilişkin olarak makro ihtiyati çerçeveyi değiştirmeyeceğini ima etti, enflasyonla mücadeleyi desteklemek amacıyla sıkı parasal duruşu sürdürme taahhüdünü yineledi ve bunu “geçici hedefler doğrultusunda” yapacağını ve “enflasyon görünümünde ara hedeflerden belirgin bir sapma olması durumunda” sıkılaştırma yapacağını ekledi. Gelecekteki faiz kararlarının verilere dayalı olacağını ve toplantı bazında belirleneceğini yeniden vurgulayan banka, yakın vadedeki faiz planları konusunda net değildi.
