Gelecek haftaki Avrupa Merkez Bankası toplantısı, Fed’in Çarşamba günü faiz oranlarını sabit tutmasının ardından piyasaların izleyeceği toplantı olacak. Ancak fikir birliği hiçbir şeyin olmayacağı yönünde olsa da, ECB’nin kendisini içinde gördüğü ‘iyi yer’ daha az rahat görünüyorEkonomistlerimizin belirttiği gibi. Şimdilik, altta yatan hikaye Avro Bölgesi için hâlâ iyi görünebilir. Ancak döviz kuru dinamikleri enflasyon tahminleri üzerinde aşağı yönlü baskı oluştururken, aynı zamanda soğuk hava ve İran’a yönelik gerginlikler de enerji fiyatlarının yükselmesine neden oldu. Piyasa endişelerini bir araya getiren yapay zeka endişeleri son zamanlarda yeniden yüzeye çıkıyor ve ABD teknoloji hisseleri düşüşe geçiyor ve geri kalanı da onunla birlikte.
Piyasalar, artan ters akımlar karşısında ECB’nin istikrarlı bir seyir izleyip izleyemeyeceğini yeniden sorgulamaya başlıyor. ECB’nin yıl bitmeden faiz indirimine gitme ihtimali yüzde 30’un üzerine çıktı.
Daha kısa vadeli enflasyon swapları aslında yılın başından bu yana 10 baz puandan fazla artış gösterirken, reel oranlar o zaman gördüğümüz zirvelerden daha da uzaklaşıyor; 5 yıllık gerçek ESTR OIS oranı bu ay %0,55’ten %0,35’e düştü. Kuşkusuz, Aralık ayını bir kenara bırakırsak, bu hala geçen Nisan ayından bu yana aralığın üst sınırıdır.
10 yıllık ABD Hazine tahvili getirileri büyük ölçüde aynı kalırken, 10 yıllık Bund getirileri %2,8’e yaklaşıyor ve risk iştahındaki düşüş, Bunds’un 10 yıllık getirisi yeniden 60 baz puana yaklaşırken Fransız tahvillerinin düşük performans gösterdiği euro bölgesi tahvil piyasasındaki spreadlerin yeniden genişlemesine de yansıyor.
