Dikkate alınması gereken birkaç hareketli parça var.
Birincisi, ABD doları bir miktar baskı altında. Bu ticaretin diğer tarafında iki temel unsur var; altının dramatik yükselişi ve Japon yeninin güçlenmesi. İkincisi bir müdahale tehdidi yoluyla üretilmektedir. Ancak bu aynı zamanda Japon yeninin çok uzun süredir aşırı düşük faiz oranlarına sahip politika bileşiminin yol açtığı önceki aşırı zayıflamanın ve prognozu üzerinde düşünülmesi bile çok rahatsız edici olan dev borç/GSYH oranının rahatsız edici gerçeğiyle birleşmesi sonucu ortaya çıkan aşırı zayıflamanın da bir yansıması. Altın fiyatındaki ralli çemberin karesini oluşturuyor ve bu da sonuçta sadece arz-talep ilişkisinin belirlenmesi anlamına geliyor. Basittir ve örneğin merkez bankası döviz rezervleri gibi karmaşık alternatiflere alternatif sunar.
Hazine tahvillerine ilişkin sonuçlar karmaşıktır. Marjda bu muhtemelen daha fazla faiz indirimi ve daha fazla enflasyon anlamına gelir ve dolayısıyla her iki uçtan da daha dik bir eğri gelir (tek başına bir etki olarak).
Fed bu hafta pek bir şey yapmamak için yeşil ışık yakarak toplanıyor. Aynı zamanda DC, Minnesota’daki son olayların (ICE protestocularına sert muameleyle ilgili) ardından soldan gelen itirazların ardından yeni bir hükümet kapatmaya hazırlanıyor. Bu, hükümet verilerinin başka bir eksikliği anlamına gelebilir ve ekonominin yorumlanmasını zorlaştırabilir. Sınırda bu, getiriler üzerinde bir miktar aşağı yönlü baskı oluşturacaktır, ancak dramatik anlamda değil.
Aynı zamanda getiriler sakinleşti ve çok büyük bir yön göstermiyor. Çok şey oluyor ama 10 yılda %4,2 seviyesinde kalıyoruz ve burada oldukça istikrarlı hissediyoruz. Ama aynı zamanda itilmeye karşı da savunmasız. Ancak ön uçta açıkça bir talep var ve 2 yıllık açık artırma sonuçları muhteşem sonuçlar gösteriyor. Fed’in 3 yıl vadeli tahvil satın alması olumlu değil ama yardımcıdır.
