Hiç şüphe yok ki hesaplama önümüzdeki hafta tekrar değişecek. Başkanın sık sık bahsettiği farmasötikler, kereste, bakır ve yarı iletkenler hakkında bu ekstra tarifeleri alırsak ne olur? Bu, ortalama tarife oranına iki yüzde puan ekleyecektir. Ya da ülke muafiyetleri almaya başlarsak? Bu sadece bir zaman meselesi gibi geliyor ve İngiltere’nin ilk sırada olabileceği anlaşılıyor.
Bunlardan herhangi biri gerçekten önemli mi? İkna olmadım. Tarifeler% 20 ister% 30 veya aradaki herhangi bir yerde olsun, bunun hala ABD ekonomisi için devasa bir fiyat şokunu temsil ettiği gerçeği devam ediyor. Sadece belirsizlik büyük bir kafa rüzgarıdır.
Geçen ay Perakende satışlarda artış Tüketicilerin pistte neler olduğunu tamamen fark ettiklerini gösterir. Ve üretim üretimine ne kadar siyasi sermaye yatırıldığı göz önüne alındığında, tarifelerin büyük bir kısmının öngörülebilir gelecek için kaldırıldığını görmek zor.
Bu doğruysa, Fed tüm bunlarda nasıl davranır?
Bu haftaya kadar cevap açık görünüyordu. “Değişiklik yok” çoğu beslenen yetkilinin genel imhtu. Bu kesinlikle bu hafta Fed sandalyesinin mesajı gibi görünüyordu.
Ancak Fed’deki herkes aynı fikirde değil. Bir göz atmak Bu Fed Vali Christopher Waller tarafından, tüm bunlar hakkında kesinlikle farklı bir görüş alan komitenin etkili bir üyesi. Yetkili, bu hafta belirsiz bir şekilde, tarifelerin enflasyonist etkisinin geçici olacağını ve işsizliğe hitin önemli olduğunu söyledi. Tam olarak söylemese de, ABD ekonomisinin durgunluğa gittiğini şiddetle ima etti.
James Knightley, yeni ABD büyümesi olmasına rağmen o kadar da kötü değil tahminler önümüzdeki aylarda ağır bir yavaşlama ile tutarlıdır. Ve bu, yılın ikinci yarısında dört oran kesintisi anlamına geliyor.
Ancak zamanlama anahtardır. Daha yüksek enflasyonun daha zayıf ekonomik faaliyetlerden çok daha fazla parlaması muhtemeldir. Ve Waller’in görüşü hızla komitenin geri kalanına doğru süzülmedikçe, kısa vadede odaklandıkları birincisidir. Bu, pazarların Haziran ayının% 60’ını fiyatlandırarak hala kendilerinin önüne geçebileceğini söylüyor. James K, Temmuz’a ve hatta Eylül’e kadar gelmeyebileceğini düşünüyor.
Burada Avrupa’da, merkez bankacılarının tartışması daha basit hissediyor. Büyüme, en azından hükümet harcamalarının 2026’dan itibaren ekonomiye çarpmaya başlayana kadar zayıf görünüyor. Önümüzdeki hafta satın alma yöneticilerinin endekslerinde (PMI) bu hasar hakkında ilk anlayış alacağız.
Dalacaklar mı? Bunların oldukça ikili anketler olduğunu unutmayın – işlerin ne kadar değil, daha iyi veya daha kötü olup olmadığını soruyorlar. Büyük dönüm noktalarında, PMI’lerin ekonomik faaliyetteki değişimleri abartma eğilimidir.
Ancak bu durumlardan biri olmayabilir. Peter Vanden Houte, şirketlerin muhtemelen bu anketi 90 günlük tarife gecikmesinden sonra dolduracağına dikkat çekiyor ve bu da AB’nin tarifesinin% 20’den% 10’a düştüğünü görüyor. Bu, duygudaki düşüşü sınırlamaya yardımcı olmalıdır.
Belki de tartışmalı bir nokta. Büyük resim, Görüyoruz Euro bölgesi ekonomisi bu çeyrekte ya da bir sonraki aşamada neredeyse hiç büyüyor. Ve enflasyon da tam olarak kalkmakla ilgili değil.
Kuşkusuz, iş piyasası Avrupa’da oldukça güçlü olmuştur. Ve belki de bu, gelecek hafta alacağımız ve bu yılın ilerleyen saatlerinde ödeme büyümesinde önemli bir yavaşlamaya işaret eden ECB’nin ücret izleyicisine biraz şüphe uyandırıyor. Bu doğru kaldığı sürece, Carsten ECB’nin daha ağır kaldırma olduğunu düşünüyor. Bugünkü karardan sonra bekliyor İki daha oran kesintisi Bu yılın ilerleyen saatlerinde.
Finansal sirk bir kez daha Washington’a girdiğinde altı ay içinde nerede olacağız? Bunun için okumalısın En son Global Aylık bizimbu haftanın başlarında basından sıcak.
