Reel ekonomide Aralık ayında güçlü aktivite ve ücret artışlarının hızlanması, politika yapıcıların Şubat ayında bekle-gör yaklaşımını sürdürebileceklerini gösteriyor. Aralık ayında MPC, 2025’te yapılan 175 baz puanlık kesintinin etkisini değerlendirmek amacıyla kesinti döngüsünü duraklatma kararı aldı. Politika oranları Ocak ayında değişmedi, ancak bazı piyasa katılımcıları, merkez bankası başkanı Adam Glapiński’nin tonunun güvercin olarak algılanması nedeniyle NBP’nin Şubat ayından itibaren kesintilere devam edebileceğini tahmin etti.
Yeni makroekonomik projeksiyonlar, merkez bankasının Aralık ayındaki %2,5 hedefinin zaten altında olan düşük enflasyonun sürdürülebilirliği konusunda onları daha güvende kılacağından, temel senaryomuz hâlâ faiz belirleyicilerin Mart ayında faiz indirimine gidebileceklerini varsayıyor. Hedefin altında kalma riski orta vadede de arttığı için bu yıl üç faiz indirimi bekliyoruz ve hedef faizi %3,25 olarak görüyoruz.
