Ticaret ağırlıklı DXY, yatırımcılar bu yeni karşılıklı tarifelerin bizim güven ve faaliyet için ne anlama geldiğinden korkmaya devam ettikçe yıl için yeni bir düşük seviyeye ayrıldı. Bu belirsizlik, bu yıl ABD hisse senetlerini düşüren ve hem Fed döngüsünün geri çekilmesini hem de daha zayıf bir doları artırmaya yönelik kilit bir faktör olmuştur. Yazma sırasında, S&P 500 Haziran endeks vadeli işlemleri% 3 civarında düşecek şekilde işaretlenmiştir – ve bu, Asya’daki kıyaslama özkaynak endekslerinde% 3’lük bir düşüş izler.
Meslektaşlarımız açıklanan tarifeler hakkında ilk görüşlerini verdi BuradaABD’ye derinlemesine odaklanarak Burada. Oranlar ve FX pazarları üzerindeki etkiye erken bir bakış da bulunabilir Burada. Hikayenin merkezinde Donald Trump, küresel ticaret sistemini yeniden yapılandırma vaadini verdi. Teşvikleri açıkça Yönetici emri. Gerçekte, sonuç olabildiğince kötü. Çin tarifeleri şimdi neredeyse% 60AB tarifeleri% 20’dir ve% 10’luk temel evrensel tarife vardır. Bu tarifelerin ‘indirimli oranlarda’ sunulduğu göz önüne alındığında, misilleme durumunda artan olma potansiyeli de vardır. Küresel bir ticaret savaşının tehlikesi kalır ve bu nedenle, tüm kötü haberlerin yolda olduğu ve işlerin elde edebildikleri kadar kötü olduğu görüşünde risk varlıklarında hiçbir rahatlama miting görmüyoruz.
Bunun yerine, CNH/JPY gibi bir çift FX pazarlarındaki ruh halini en iyi karakterize eder. Bloc, ABD yıllık mal açığının yaklaşık% 60’ını içerdiğinden, Asya ticaret ülkeleri tarifelerle sert bir şekilde vuruluyor. Yetkililerin karada USD/CNY’de hattı tutmaya devam etmesini beklesek de, açık deniz USD/CNH keskin bir şekilde daha yüksektir. USD/CNY’deki günlük PBOC sabitlemelerine daha fazla odaklanmayı bekleyin. 7.20’den fazla yakın dönem sabitleme, Çin yetkililerinin sonuçta daha zayıf bir Renminbi’ye tahammül edebileceğinden (bizim görüşümüze göre yanlış) Asya FX’de başka bir bacağı tetikleyecektir.
Ancak Asya’dan uzakta, dolar Japon yen ve İsviçre Frangı’nın büyük, sıvı savunma para birimlerine ve daha az derecede Euro’ya satılıyor. Burada, ABD tarifelerinin ABD iç ekonomisine düşmesi doları çıplak bırakıyor. ABD oranları daha düşük işaretlenmeye devam ediyor ve ABD’den vergi indirimleri veya deregülasyon konusunda şaşırtıcı derecede iyi bir haber alana kadar dolar bir destek bulmaya başlayabilir. Gerçekten de, dolar satışı, Washington için biraz sorunlu olabilir, çünkü doların ABD tüketicisine daha yüksek ithalat fiyatlarından yalıtım sağlamak için tarifelerde toplanacağı beklentileri vardı. Ve yine, bu, tarifeler açıklanmadan önce büyük bir vergi indiriminin geçtiği 2017/18’den farklıdır.
Karamsar, ABD iç talebi hakkında büyüyerek, yatırımcıların bu görüşü ifade etmek için kısa USD/JPY pozisyonlarını kullanmaya devam etmelerini bekleyin. 147.00 oldukça güçlü bir destektir, ancak bugün ağır ABD özsermayesi kayıpları onu 145 bölgeye geri çekebilir.
Bugünkü oturum için, haftalık işlerin ilk talep verilerini ve ardından ISM hizmetlerine dikkat edin. Ayrıca, ABD bu alanda Avrupa ile büyük bir fazlalık yürüttüğü için, hizmet sektöründe Avrupa misillemesi için potansiyel bir arayış yapmalıyız.
DXY, Ekim ayından bu yana Trump mitinginin neredeyse% 75’ini geri çekti. Daha yumuşak risk varlıkları bugün 102.00 bölgesine doğru sürükleyebilir.
Chris Turner
