Çoğunlukla olumlu ticaret haberleri ve şahin bir federal rezerv sayesinde, haftanın ikinci yarısı oldu. Dolar için bir sonraki büyük katalizör, ilk ABD-Çin ticaret görüşmelerinin sonucu olacak, ancak ABD hisse senetleri, ABD Başkanı Donald Trump’ın Pekin ve US-UK ticaret anlaşmasıyla dün açıklanan müzakerelerde daha iyimser tonundan biraz destek aldı. Bu, Trump’ın sözde ‘Kurtuluş Günü’nden bu yana ilk ikili anlaşma, ancak ABD ticaret politikası için neredeyse hiç bir atılım. En önemlisi,% 10 temel tarife diğer alanlardaki anlaşmaya rağmen yerinde kaldı ve bu artık diğer ülkelerle ticaret anlaşmaları için temel beklenti olabilir. Bizim görüşümüz,% 10 evrensel tarifelerin yakın zamanda kaldırılmayacağı ve Trump’ın süresi boyunca kalabileceğidir. Dünkü piyasa tepkisine dayanarak, risk varlıkları bu senaryo ile yaşayabilir.
ABD veri takvimi yalnızca Nisan ayı için federal bütçe bakiyesini içeriyor, ancak izlemek için birkaç besleme konuşmacısı var. İki güvercin eğilimli üyesi Michael Barr ve Christopher Waller bugün konuşuyor. Son zamanlarda Waller, tarife liderliğindeki enflasyonun geçici olması gerektiğini vurguladı ve daha tarafsız üyelerin bu görüşü onaylayıp desteklemediğini görmek ilginç olacak. Şahinlerin hiçbiri bugün konuşmuyor ve genel mesaj biraz güvercin eğilimi olabilir.
Bu hafta, Fed Dovish dışında bir şey duydu. Yine de, Başkan Jerome Powell’ın şu anki duruşunun, tarifeler üzerinde yüksek belirsizlik göz önüne alındığında aşırı temkinli olma riski var – belki de Fed’in Trump’ın hafifletme çağrıları karşısındaki bağımsızlığını tekrar teyit etme. Tek beslenen hoparlörler, kesme oranlarına daha fazla açıklık gösterebilir ve USD OIS eğrisindeki şahin yeniden işlemenin daha da ileri gitmesini önleyebilir. Mevcut fiyatlandırma yıl sonuna göre 68bp için, Eylül ayında ilk kesimdir.
Her neyse, ABD ticaret gelişmeleri dolar için en büyük itici güç olmaya devam ediyor ve yükseliş USD momentumunun konsolidasyonu, özellikle Çin ile – ticaret anlaşmaları hakkında sürekli bir olumlu haber akışı gerektiriyor. Bu hafta için, gelişmiş ticaret duygularından elde edilen pozitiflerin çoğu, özellikle beslenen konuşmacılar Powell’dan biraz daha güvercin geliyorsa, bugün daha fazla destek bulamayabilir.
Francesco Pezol
