Macaristan’da Temmuz enflasyon rakamları bu sabah yayınlanacak. % 4.6’dan% 4.0’a düşüşle, piyasa beklentilerinin onda biri altında daha zayıf bir baskı bekliyoruz. Macaristan Ulusal Bankası’nın tahmini%4,3 ile şahin görünüyor. Çarşamba günü ekonomiden daha zayıf veriler ve dün Ukrayna-Rus müzakerelerinde ve enerji fiyatlarındaki düşüşte ilerleme belirtilerinden sonra, daha zayıf bir enflasyon baskısı Macaristan’daki Dovish bulmacasının başka bir parçası olmalıdır. Son günlerde oranlarda iyi bir ralli ve FX gördük. Ukrayna-Rus başlıkları, Macaristan için açıkça olumlu bir haberdir, bu da en çok orta ve doğu Avrupa ülkeleri arasındaki Rus enerji ithalatına en çok bağımlıdır. Bu nedenle, HUF pazarında hem oranlarda hem de FX’deki en büyük tepkiyi görmemiz şaşırtıcı değildir. Piyasa, bu yıl bir 25bp kesiminde ve gelecek yıl kabaca 75bp’lik bir fiyatla fiyatlandırılıyor. Bu yıl kesintiler beklemesek de, 2026’da onlara yer olmalı. Aynı zamanda, koşullar piyasanın daha fazla fiyat verebileceğini ve bir noktada HUF’un gücünü zayıflatacağını gösteriyor. Ancak şimdilik, para birimi küresel anlatıdan kaynaklanan bazı olumlu koşulların tadını çıkarabilir.
Başka yerlerde, Romanya Ulusal Bankası bugün% 6,50 oranında oranlar değişmesi muhtemeldir. Karar bir olay olmamalı, ancak piyasa mali konsolidasyon ve enflasyon üzerindeki potansiyel etkiye ilişkin yorumlara odaklanacaktır. Burada, Ağustos ayından itibaren ilk etkiyi görmeye başlamalıyız, Eylül ve Ekim aylarında%8’in üzerinde zirve yapmalıyız. Eur/Ron 5.070-080 aralığında stabilize oldu ve şimdilik burada bir hikaye görmüyoruz. Yüksek enflasyon nedeniyle bu yıl oran kesintileri uygun değildir ve geçici doğası göz önüne alındığında, merkez bankasının bu artışa tepki vermesi verimsiz olacaktır. Bununla birlikte, piyasalar önümüzdeki haftalarda mali paketin etkilerini yakından izleyecek. Önlemler yetersiz olursa, Ron üzerinde bir baskı geri dönüşü görebiliyorduk.
Frantisek taborsky
