Dolar, hafta başındaki çöküşün ardından dün biraz nefes aldı ancak henüz bir ruh hali değişimine dair net bir işaret yok. Ancak Fed’in dünkü hafif şahin tavrının dolar üzerinde çok sınırlı bir etkisi oldu. Steven Miran ve Chris Waller kesinti yönünde oy verirken (hiç şaşırtıcı değil), FOMC “istihdama yönelik aşağı yönlü risklerin son aylarda arttığı” satırını kaldırarak ekonomiye ilişkin daha iyimser bir görüşü doğruladı. Başkan Powell, Fed’in yeni verileri değerlendirmek için zaman ayıracağını söyleyerek piyasanın Mart ve Nisan aylarında kesinti olmayacağı yönündeki görüşünü güçlendirdi.
USD’nin Fed’e verdiği mütevazi tepki, şu anda kısa vadeli faiz oranlarının USD çaprazları üzerinde çok az etkisinin olduğunu doğruluyor. İlginç bir şekilde, Bakan Bessent’in ABD’nin JPY’ye müdahalesini dışladığı yorumları bile dolara yalnızca kısa süreli destek sağladı. DXY başlangıçta dünkü 95,55’lik dip seviyesinden %1 toparlandı, ancak gece boyunca tekrar yumuşadı; altın ve gümüşün olağanüstü yükselişi USD’nin değer kaybı işlemlerinin oldukça merkezi olmaya devam ettiğinin sinyalini verdi.
Başka bir deyişle piyasaların dolar karamsarlığını gidermeye hazır olduğuna dair henüz bir işaret yok. USD’nin güvenli liman değeri kötüleştikçe, USD riskten korunmada önemli bir artışın ortasında olabiliriz ve hamleler makro ve oranlardan tamamen bağımsız olduğunda bir dip noktası seçmek riskli olmaya devam ediyor. Tercihimiz USD toparlanmasından yana olmaya devam ediyor ancak USD toparlanmasını desteklemek için en azından güçlü ABD verilerine ihtiyaç var. Bugün son zamanlarda beklenenin altında seyreden işsizlik başvurularını izleyeceğiz.
Francesco Pesole
