Dolar, Grönland’daki çerçeve anlaşmasının Trump’ı AB’ye yönelik yeni gümrük vergilerini kaldırmaya yöneltmesinin ardından risk varlıklarındaki rahatlama yükselişini takip etti. Trump, müzakereleri aralarında JD Vance ve Marco Rubio’nun da bulunduğu diğer üst düzey yetkililere devrediyor.
Şu ana kadar anlaşma hakkında çok az şey biliniyor. Piyasaların bu konuda daha fazla bilgi edinmesi ve belki de birkaç gün daha uzlaştırıcı açıklamalar yapması gerekebilir, böylece nihayet odak noktaları Grönland’dan uzaklaşabilir. Ancak yaklaşan Fed toplantısı (28 Ocak), makro etkenlere yeniden odaklanmanın mümkün olduğu anlamına geliyor. İşsizliğin istikrara kavuşturulması ve Adalet Bakanlığı’nın Powell hakkındaki soruşturmasının birleşimi, dengeyi şahin tarafta daha fazla bozabilir.
Geçen hafta Powell’ın suç soruşturmasına verdiği sert tepkinin dolarda yukarı yönlü risklere işaret ettiğini tartışmıştık; kendisi ve diğer üyeler bağımsızlık mesajını güçlendirmek için herhangi bir faiz değişikliği olmadan bir toplantıda daha şahin bir tutum sergileyebilirdi.
Dolar için bazı aşağı yönlü riskler devam ediyor: JGB’lerde Hazine tahvillerine sıçrayan daha fazla oynaklık, yaklaşmakta olan ABD teknoloji kazançlarına ilişkin incelemeler, jeopolitik/tarife riskinde yeniden artış. Ancak bizim görüşümüze göre, makro tablo önümüzdeki günlerde doların biraz daha güçlenmesini destekleyecektir.
Veri tarafında ise işsizlik başvuruları geçen hafta 200 bin seviyesinin altına geriledikten sonra bugün yakından izlenecek. Kasım ayı çekirdek PCE enflasyonu da bugün açıklanacak: Aylık bazda %0,2 düzeyinde mütevazı bir seviyede olmasını bekliyoruz, bu da TÜFE raporundaki fiyat baskılarının hafiflediğine dair kanıtları doğruluyor. Ancak iyileşen istihdam rakamlarının fiyatlandırma üzerinde çok daha büyük bir ağırlığı var ve bunun güvercin bir yeniden fiyatlandırmayı tetikleyeceğinden şüpheliyiz. Son olarak, Kasım ayında kişisel gelir ve harcamaların fikir birliği doğrultusunda aylık olarak sırasıyla %0,4 ve %0,5 olmasını bekliyoruz.
Francesco Pesole
