Kurumsal Tedarik Ay Sonuna Doğru, Mayıs ayında daha fazlasını bekleyin
Tarifeler pazarları kargaşaya attıkça, birincil pazarlar zorla kapatıldı ve Nisan ayında sadece 28 milyar € ‘da gözlemlenen biraz daha küçük bir rakam bıraktı. Ancak Nisan ayının son haftası, piyasalar yeniden açıldığında ve ihraççıların 19 milyar € ‘luk bir şekilde aktığı bir artış gördü. Bu nedenle, Nisan rakamı geçen yılın altında geldi, ancak önceki yıllarda kaldı. Zaten güçlü bir boru hattı ile Mayıs ayında daha büyük bir arz bekleniyor.
YTD arzı, 2021, 2022 ve 2023 için tam yıl toplamlarından daha yüksek olmasına rağmen, 2024’te aynı noktada görülen 155 milyar € ‘nun gerisinde kalan 134 milyar €’ dır. Çoğu sektör, geçen yıla göre daha düşük tedarik seviyeleri yayınlamaya devam ediyor. Bununla birlikte, sağlık ve gayrimenkul ve özellikle petrol ve gaz gibi sektörlerde dikkate değer artışlar vardır. Ancak, sanayi, kamu hizmetleri ve TMT, ihraç büyüklüğünü temsil etmeye devam etmektedir.
Ters Yankee arzı güçlü kalacak
USD kredisi, ABD tarafındaki risklerin şimdilik daha yüksek olduğu algılandığı için son piyasa oynaklığının düşük performans gösterisi olmuştur. Ters Yankee arzı, piyasa koşulları ABD ihraççıları için maliyet tasarrufu avantajlarını giderek daha fazla destekledikçe artacak. EUR ve USD spreadleri arasındaki artan diferansiyel, özellikle para birimi temel takası tarihsel olarak çok düşük seviyelerde kaldığı için Euro’da daha düşük bir ihraç maliyeti yaratır.
Zaten, ters Yankee arzında bir sıçrama gördük, Nisan seviyeleri geçen yılın Mayıs ayından bu yana en yüksek aylık ters Yankee arzı olan 21 milyar € ‘ya ulaştı. Bu, Nisan ayında genel olarak görülen çok düşük ihraç seviyeleri göz önüne alındığında önemlidir. Bu nedenle, pencereler sınırlı olsa da, ABD’li ihraççılar fırsat sunulduğunda hızlı hareket etmeye hazırdı.
Nisan, 2025 YTD’de tercih edilmeyen en düşük arzlanmayan arz tarafından işaretlendi
Kıdemli teminatsız tahvil arzı Nisan ayında 12 milyar € ‘ya ulaştı. Bu, kıdemli tercih edilen 7 milyar € ve kıdemli kefalet tahvillerinde 4.5 milyar € ile bölünmüştür. Bu seviyeler, Mart ayında kaydedilen 15 milyar € ‘dan küçük bir düşüşe işaret ediyor. Yavaşlama, yılın başından bu yana en düşük seviyede ve Mart ayında kaydettiğimizin 6 milyar € gerisinde kalan kıdemli olmayan kıdemli segmentten kesinlikle kaynaklanıyor. Bu, Mart 2025’e kıyasla ihraçlarda yaklaşık 3 milyar € artış not ettiğimiz için kıdemli tercih edilen segmentle tezat oluşturuyor.
YTD bazında, kıdemli kefalet ihraçları toplam 58 milyar € ‘nun üzerinde, geçen yılın aynı döneminde meydana gelen arza kıyasla 5 milyar €’ luk bir artış. Tersine, kıdemli tercih edilen ihraçlar 2025 YTD’de 38 milyar € ‘da, 2024 YTD’nin arkasında 2 milyar €’ da% 5’lik bir düşüşü yansıtıyordu.
