Avrupa Merkez Bankası’nın son dakikalarının en önemli pasajı, para politikası görünümü üzerine tartışma oldu. Mart toplantısında, sonraki adımlarla ilgili görüşlerin zaten ayrılmaya başladığı açıktır. Daha güveçli ECB üyeleri, artan ticaret gerilimleri sonucunda enflasyonun altını çizme riskini vurguladı, aynı zamanda daha güçlü bir euro. Öte yandan, daha şahin ekibi yapışkan hizmetler ve yerli enflasyonun yanı sıra Almanya’daki maliye politikası U dönüşüne odaklandı ve daha fazla oran kesintisine daha temkinli bir yaklaşımı haklı çıkardı. Sonuç olarak, az sayıda üye “gelecekteki kesintilerin veya gelecekteki seyahat yönünün herhangi bir göstergesinden kaçınan iletişimde bir değişiklik varsa, faiz oranlarını sadece 25 baz puan daha azaltma teklifini destekleyebileceklerini” savundu.
İleriye baktığımızda, önemli soru, dün gece tarife duyurularının daha fazla şahin ekibini daha fazla oranda kesinti kabul etmeye ikna edip etmeyeceği olacaktır. Dovish ekibi kesinlikle gemide görünüyor. Kısacası, ABD malları üzerindeki ABD tarifeleri gerçekten 9 Nisan’da uygulanırsa, bu avro bölgesi ekonomisinin yakın vadeli görünümünü karartıyor. AB, sert misilleme önlemleriyle tepki vermedikçe enflasyon için çok az risk görüyoruz – beklemediğimiz bir şey. Bu nedenle, dün gece olumsuz ticaret ve güven şokunun ve hızlı müzakerelerin çok az beklentisinin, ECB’nin Nisan toplantısında politika oranını 25bp oranında tekrar kesmek için ekibe yeterince şahin getireceğini düşünüyoruz.
