Gıda fiyatlarına ilişkin tahminleri göz önünde bulundurarak, gıda fiyatları ön anketi artık yayınlanmayacağından, gıda enflasyonu için yeni ve daha sağlam bir denklemi hayata geçirdik. Her neyse, 2022’nin ortasından bu yana işler giderek karıştığı için büyük bir kayıp değil. Artık bunun yerini, Brent ham petrolü ve buğday fiyatlarının yanı sıra dövizin de dışsal değişken olarak görev yaptığı tarımda üretici fiyatları alıyor. Aynı zamanda, tüketici sepetindeki ağırlıklar muhtemelen Ocak ayında ayarlanacak, dolayısıyla yeni bir çeyrek yüzyılın başında bile her zamanki ‘sarsıntılı’ Ocak ayıyla karşı karşıyayız.
Manşet enflasyonun bu yıl hedefin altında, gelecek yıl ise ona yakın olması nedeniyle düşük enerji maliyetleri, bol harcamalar ve çekirdek enflasyon arasındaki etkileşim CNB’nin bir sonraki hamlesini belirleyecek. Şimdilik, bir yaz indiriminin en olası sonuç olduğunu düşünüyoruz çünkü bu yıl ortalama %2,3 olan reel faiz oranı biraz fazla kısıtlayıcı görünüyor. Ve biz hâlâ çekirdek enflasyon üzerindeki aşağı yönlü ikincil etkilerin, ekstra harcama gücünün yukarı yönlü baskısına marjinal bir şekilde hakim olacağı görüşünü savunuyoruz.
