2026 için temel çağrılarımızdan biri İngiltere’nin artık enflasyon açısından aykırı bir ülke gibi görünmeyeceğidir. Batı Avrupa’da en yüksek seviyede olan gıda enflasyonunun düşmesi gerekiyor. Hizmet enflasyonu Nisan ayından itibaren önemli ölçüde düşecek. Düşük enerji fiyatları da buna yardımcı oluyor. Manşet TÜFE’nin Kasım’daki %3,2’den Nisan’dan itibaren %2’ye düşmesi bekleniyor ve belki de bunun altına düşebilir.
Bu tüketiciler için iyi görünüyorsa ücret artışlarının da hızla düştüğünü unutmayın. İşsizlik de artıyor, dolayısıyla tüm bunları netleştirdiğinizde gerçek harcanabilir gelirlerin 2026’da artması pek mümkün görünmüyor. Daha da önemlisi, İngiltere Merkez Bankası faiz oranlarını buradan çok daha fazla düşürme konusunda son derece çekingen davranıyor. Mart ve Haziran aylarında iki faiz indirimi daha bekliyoruz ve Banka Faiz Oranını %3,25’te bırakıyoruz. Piyasalar bu konuda daha da temkinli.
Ancak komite inanılmaz derecede bölünmüş durumda, bu da faiz oranlarının gidişatını büyük ölçüde değiştirmek için yalnızca bir yetkilinin görüşünü değiştirmesinin yeterli olduğu anlamına geliyor. Geçen yıl gıda fiyatlarındaki artışın daha kalıcı bir enflasyon dalgasına yol açmadığı açıkça ortaya çıktıkça, şahinlerden bir veya ikisinin kesintilere karşı muhalefetinden vazgeçtiğini görebilir miyiz? Faiz oranlarının yüzde 3’ün altına inmesini göz ardı etmiyoruz.
Daha da önemlisi, şirket ve hanehalkı bilançoları daha fazla borçlanmayı destekleyecek kadar sağlıklı; bu da finansal kriz sonrası döneme göre çok önemli bir fark. Hanehalkı borcunun gelirden payı finansal kriz dönemine göre oldukça düşük; yalnızca 2022’den bu yana %134’ten %116’ya düştü. Finansal olmayan şirketlere verilen krediler, geçen yılın 3. çeyreği itibarıyla GSYH’nin %59’una ulaştı; bu oran 2019’daki %70’ten daha düşüktü.
