Fed görüşümüz açısından, para politikasının hala biraz kısıtlayıcı olduğunu görüyoruz; Powell şu anda nötr olarak tanımlanabilecek makul aralığın üst ucunda olduğumuzu öne sürdü. Büyüme hikayesi sağlam olmasına rağmen, zayıflayan istihdam piyasası göz önüne alındığında Fed’in politikasını nötr aralığın ortasına yaklaştırmasını bekliyoruz – Başkan Powell’ın Aralık ayında Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun istihdam yaratımını ayda 60.000 oranında fazla tahmin edebileceği yönündeki yorumunu hatırlayın, bu da istihdamın fiilen sabit olduğunu ima ediyor.
Aynı zamanda son enflasyon rakamları, tarifelerin fiyatlar üzerinde en çok korkulan etkiyi yaratmadığını doğruluyor. Bu, sonuçta daha yüksek fiyatlara yol açabileceğini göz ardı edemeyeceğimiz anlamına gelmiyor. Ancak bunun bu kadar yavaş gerçekleşmesi, enerji maliyetlerinin düşmesi, konut kiralarının yavaşlaması ve ücret artışının zayıflaması için daha fazla fırsat vererek enflasyonun %2’ye doğru düşme eğilimini sürdürmesine olanak tanıyor. Powell bugün gümrük vergisi etkisinin büyük kısmının zaten geçtiğini düşündüğünü bir kez daha tekrarladı. Bu nedenle risk yönetimi açısından bakıldığında Fed’in iki kat daha fazla faiz indirimi yapabileceğine inanıyoruz.
Kendi geleceğiyle ilgili sorularla ilgili olarak Başkan Powell herhangi bir plan yapmadığını belirtti. Başkanlık pozisyonu 15 Mayıs’ta sona erecek olsa da, bu pozisyonun süresinin 31 Ocak 2028’e kadar sona ermeyeceği göz önüne alındığında, FOMC’de oy kullanma hakkına sahip bir üye olarak kalabilir. Başkan Trump, geçen hafta bu ihtimali zaten kabul ederek, “eğer bu gerçekleşirse, hayatının pek de mutlu olmayacağını sanmıyorum” uyarısında bulundu.
