ABD doları Salı günü sonlarında çoğu çaprazda zayıfladı. Bu, Başkan Trump’ın doların bir miktar yumuşaklığından memnun olduğu şeklindeki düşüncesiz yorumlarından kaynaklandı; zira bu, diğer para birimlerinin dolar karşısında değer kaybetme ihtimalinin daha düşük olduğu anlamına geliyor ve bu da ürünlerinin ABD’de daha rekabetçi bir şekilde fiyatlandırılmasını engelliyor. Bu, dolar rezerv statüsünün olumlu olmasına rağmen doların çok güçlü olmasına yol açarak ABD imalatını daha az rekabetçi hale getirmesinden kaynaklanan hayal kırıklığını dile getiren sözde Mar-a-Largo anlaşmasına benziyor. Bu konudaki görüşlerimiz Burada (Soru-Cevap) ve Burada (pod yayını).
Unutmayın, ABD dolarının sorumluluğu Federal Reserve’e değil, ABD Hazinesine aittir. Bu sabah CNBC’de Scott Bessent “güçlü dolar politikası” ifadesine atıfta bulundu. Yani karar verdi Olumsuz Başkan Trump ile aynı yöne ilerlemek. Aslına bakılırsa doların bir itmeye ihtiyacı yok. Halihazırda en az direnç gösteren, daha zayıf olan yolda ilerlemektedir. Bu yönetimin yazılı olmayan tercihi ama çok zayıf, çok hızlı ve rahatsız edici boyutlara ulaşmayan bir tercih. FX stratejistlerimiz de dolar konusunda daha zayıf bir görüşe sahipler. Burada.
Peki tüm bunlar döviz arbitrajına karşı kurlar açısından ne anlama geliyor? Son haftalarda Japonya ve Güney Kore için bu konuda görüş belirttik (Burada) ve Çin (Burada). Şimdi avro bölgesine veya daha spesifik olarak Ester’e karşı SOFR’ye odaklanıyoruz.
