Dün emtia piyasalarındaki en büyük hareket doğal gazdı ve ön ay Henry Hub vadeli kontratları %25 arttı. Bu, Salı günü benzer bir yükseliş hareketinin ardından geldi. Henry Hub, ABD genelinde soğukların devam ettiği bir dönemde bu hafta şu ana kadar %50’den fazla artış gösterdi. Bu durum, ısıtma talebinde artışa yol açıyor ve Teksas’a kadar güneydeki dondurucu koşullar nedeniyle potansiyel arz kesintilerine ilişkin endişeleri artırıyor. Potansiyel etki önemlidir. ABD doğal gaz üretiminin aylık %7 civarında düşerek rekordaki en büyük aylık düşüşü gördüğü Şubat 2021 kış fırtınasına bakmamız yeterli.
Gazdaki hareket spekülatörleri hazırlıksız yakaladı. En son konumlandırma verileri, spekülatörlerin Henry Hub’da geçen Salı günü itibarıyla 104 bin lotluk net açığa sahip olduğunu, brüt açığın ise Kasım 2024’ten bu yana en büyük seviyesinde kaldığını gösteriyor. Dolayısıyla, açık pozisyon kapatma bu hafta hareketin yoğunluğunu artırıyor.
Ancak ABD doğalgaz depolaması hâlâ rahat. En son veriler, depolamanın 9 Ocak itibarıyla 3,19Tcf seviyesinde olduğunu gösteriyor; bu, yıllık %1 artış ve ayrıca 5 yıllık ortalamanın da %3,4 üzerindedir. Bu, hareketin oldukça kısa ömürlü olması gerektiğini gösteriyor, ancak çoğu şey fırtınanın etkisinin şiddetine bağlı olacak.
ABD pazarındaki yükseliş küresel gaz piyasalarında dalgalanma etkisi yarattı. Avrupa’da TTF dün %9’dan fazla yükseliş yaşadı ve kısa süreliğine Haziran 2025’ten bu yana en yüksek seviyesi olan 40 Euro/MWh’nin üzerine çıktı. Avrupa pazarı, fiyatları destekleyen kendi soğuk havası ve sıkı depolama sorunlarıyla uğraşıyor. ABD’nin Avrupa’ya LNG akışında aksama potansiyeli göz önüne alındığında, ABD’deki arz endişeleri bu endişeleri daha da artıracaktır. AB gaz depolarının şu anda yalnızca %48 dolu olduğu göz önüne alındığında, soğuk hava tahminleri ve arz kesintisi riski, kısa vadede piyasadaki oynaklığın muhtemelen yüksek kalacağını gösteriyor.
TTF’nin en son konumlandırma verileri, fonların agresif bir şekilde piyasayı satın aldığını ve geçen raporlama haftasında net 55,1 TWh açıktan 57,7 TWh net uzuna geçtiğini gösteriyor. Bu hareket, kısa pozisyonların kapanması ve piyasaya giren yeni uzun ürünler tarafından oldukça eşit bir şekilde yönlendirildi.
Petrol piyasaları dün daha sakindi ve ICE Brent %0,5’lik bir yükselişe yerleşti. Başkan Trump’ın Grönland’a yönelik gümrük vergisi tehdidinden geri adım atmasının ardından ABD ile AB arasındaki ticari gerilimlerin azalması piyasaya bir miktar destek sağladı.
IEA’nın aylık petrol piyasası raporunda da bazı destekleyici faktörler vardı. Kurum, 2026 için petrol talebi büyüme tahminlerini 860 bin varil/gün’den 930 bin varil/gün’e revize etti; bu, daha normalleşen ekonomik koşulları ve düşük petrol fiyatlarını yansıtıyor. Ancak IEA hala pazarın 2026 yılına kadar büyük miktarda fazla vermesini bekliyor.
